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八大机构论市悲观预期顶点已现战略上仍需以防御为主

发布时间:2021-10-21 10:58:31 阅读: 来源:保温电伴热厂家

八大机构论市:悲观预期顶点已现 战略上仍需以防御为主

八大机构论市:悲观预期顶点已现 战略上仍需以防御为主  摘要 本周沪指收涨0.4%,下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

本周沪指收涨0.4%,下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

中信证券:悲观预期顶点已现 四月基本面破局

节后投资者谨慎情绪逐级递增,当前悲观预期顶点已现,市场底部确认,4月投资者情绪和行为将趋于平静,但市场形成新一轮持续上涨需要时间,基本面将替代流动性成为破局因素,中国稳健增长的正面因素不断积累,海外强复苏的预期向下修正,配置上应继续向新主线转移。从配置上来看,在机构重仓股估值实现均值回归前,继续积极调仓,增配四条新主线,一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块如半导体设备和军工等,二是疫情受损板块如旅游酒店和航空等,三是受益于海外需求复苏的品种如汽车零部件和家电等,四是一季报预期延续高景气的品种,如有色和化工。

海通策略:今年与2018不同 这次是牛市中后期回撤

①18年市场下跌的本源是企业盈利回升7个季度后回落,这次盈利才回升2-3个季度,且宏微观流动性好于18年。②今年更像弱版07年、强版10年,企业盈利回升力度小于07年,宏观政策环境优于10年。③这次下跌是牛市中后期回撤,不改原有风格,重视智能制造+大众消费。

国君策略:坚定认为前期快速下跌的情况不会重演 结构配置是重中之重

市场对于下行风险存在过度定价。美债收益率抬升、信用周期放缓,其本质都是经济复苏节奏不一下的衍生逻辑,价格反映已较充分。坚定认为前期快速下跌的情况不会重演,维持震荡格局判断,结构上的配置是重中之重。当前持有全球原材料周期是拿着相对的低估值做防守,预期维度没有盈利进攻。看长买科技型成长,看短买碳中和周期。

安信策略:应把这轮反弹看成是一季报行情 战略上仍需以防御为主

安信策略陈果等人最新观点表示,近期我们和机构沟通交流,越来越多机构认同市场急跌过去并且反弹已在进行中。我们仍应把这轮反弹看成是一季报行情,其性质依然是战术层面的,我们也依然认为A股在完成估值修正以前,战略上仍需以防御为主,整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻,并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉,因此,投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。当前行业重点关注:银行、化工、有色、家居、食品饮料、军工等。主题关注:碳中和等。

兴证策略:经济复苏是当前配置的最大确定性

整体而言,基本面盈利全A、全A非金融盈利趋势向上,优于2011、2018年企业盈利周期向下。流动性边际上差于2020,但优于2011 年3次加息7次提准、2018 年的去杠杆。风险偏好层面,目前中美、中欧等外部扰动整体优于2018中美摩擦、2011欧债危机。市场经过一段时间调整后,进入底部区域,现阶段结合年报、一季报优胜劣汰,估值在合理区间,公司业绩符合或超预期的方向,将是下一个阶段重点关注和阿尔法的来源,经济复苏,全球共振,盈利提升,是当前市场最大的确定性。把握 3 条主线:1)全球复苏,量价齐升的中上游周期制造品。2)从疫情中逐步恢复的服务型消费。3)碳中和主线。

广发策略:珍惜反弹时光

我们判断微观结构调整第一阶段已经结束,参考历史上四轮微观结构恶化/拐点后的市场走势,1)调整空间和时间基本满足。历史上的微观结构恶化后热门股调整往往持续1.5-2.5个月、调整幅度在10-35%、估值下修到均值+1X标准差;2)绝对收益投资者的情绪也已经基本触底;3)本周A股的领涨风格/行业也出现了明显的超跌反弹特征。

国盛策略张启尧:反弹的两种情形

当前市场都已是阶段性底部区域。建议左侧布局反弹。我们在此前的周报中已经反复强调,当前市场已是阶段性底部区域,价格比时间更重要、悲观预期修正后,市场将迎来修复窗口。当前积极信号已在显现,后续随着国内不确定性消退,将迎来一波值得参与的反弹。方向上,我们认为,随着经济复苏预期趋缓、分子端动力弱化,同时通胀预期回落、货币政策预期边际趋松、分母端制约缓解,市场风格有望由此前的金融周期,再度偏向科技、核心资产等板块。

华西策略:超跌反弹还是趋势性反转?

当下A股行情是超跌反弹还是反转?我们倾向于是超跌反弹行情。近期中美局势、欧洲疫情与流动性紧缩预期等压制A股风险偏好,市场存量博弈特征明显,往后看美债收益率上行高度可能在2%左右,通胀预期拐点还未到来,市场反弹的高度仍受制约。4月份个股涨跌幅与一季报业绩相关性较强,投资者对估值与业绩的匹配度要求将提升,随着业绩的披露,市场的主线将更加清晰;核心资产先于市场见底,但交易筹码仍比较集中,还需等待市场交易结构的改善。风格上,低估值、现金流较好的顺周期蓝筹板块安全性较高,行业上,寻找攻守兼备品种,如有色、建材、建筑、公用事业。主题上,重点聚焦碳中和。

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